曾刚，上海金融与发展实验室首席专家、主任

金融监管总局近日发布《理财公司监管评级暂行办法》（以下简称《办法》），规定监管评级结果分为1-6级和S级，并分别明确不同等级理财公司的风险特征和分类监管措施。

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚对上海证券报记者表示，《办法》从业务准入、创新布局、风险管控全维度重塑理财行业发展逻辑，对理财公司业务经营形成刚性约束与正向引导，为理财行业划定了清晰的发展赛道，推动行业从规模竞争转向质量比拼。

《办法》设置公司治理、资管能力、风险管理、信息披露、投资者权益保护和信息科技六大评级模块，分别赋予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值权重，并针对性设置加分项、扣分项、级别调整因素，对理财公司经营管理和风险状况进行综合评价。

曾刚说，评级指标权重凸显监管导向。资管能力与风险管理各占25%核心权重，意味着投研能力、产品设计、风险防控将成为理财公司业务发展的核心抓手。这将推动理财公司加大投研团队建设，完善风控体系，摒弃单纯规模扩张的粗放模式，转向精细化资管能力提升。

对于实施分类监管措施，曾刚表示，这将理财业务发展与评级结果直接挂钩，对理财公司业务影响十分关键。

“1、2级机构将获得养老理财等创新试点业务的优先支持，打开业务增量空间，头部理财公司优势将进一步放大。”他分析，3、4级机构面临增量风险严控、存量风险压降的要求，将导致这些理财公司部分高风险业务拓展受限。5、6级高风险机构被从严限制高风险业务，甚至面临市场退出，业务经营将进入收缩整改阶段。

曾刚认为，评级结果与业务开展条件的绑定机制，形成了强激励与硬约束。

他具体分析，理财公司若评级下降，将不得新增对应业务，次年若未恢复相应业务，又需压降存量。这将推动理财公司将监管评级管理融入日常业务，以避免因风险问题导致业务版图收缩。

曾刚强调，《办法》将推动理财行业形成“良币驱逐劣币”的格局，评级优秀的理财公司将在创新业务、市场准入上获得更多机会；评级落后的理财公司则需聚焦整改。理财行业业务结构将向合规化、高质量、强能力方向优化，最终助力理财行业更好服务居民财富管理与实体经济发展。