每周资讯简评（6月8-12日）

国际形势方面，中东地缘政治风险持续发酵，欧洲央行加息靴子落地。中东冲突爆发以来，欧洲经济预期持续下修、通胀预期持续上调。6月11日，欧洲央行宣布加息25个基点，此举或标志着发达经济体新一轮加息周期的正式开启。不过，受制于美国国内较大的政治阻力及中期选举考量，美联储短期内大概率维持观望态势。

国内经济形势方面， K型经济分化加剧，外需强劲对冲内需疲软。输入性通胀和内需不足的矛盾进一步凸显，5月份，CPI和核心CPI同比涨幅与前值基本持平，而PPI同比从上月的2.8%大幅上升至3.9%，其中采掘业PPI同比从上月的10.6%扩大至15.8%，上游涨价明显。中东冲突以来，我国制造业、新能源产业的全球比较优势持续增强，外需显著强于内需，5月出口、进口同比分别增长13.8、21.5%，增幅较4月份双双扩大；反观国内，以汽车为代表的耐用品消费依然承压，5月份乘用车国内零售量同比下降22.1%（而出口量同比增长75.1%）。

国内金融市场方面，社会融资和信贷需求仍然偏弱。社会融资增速小幅放缓，主要受政府债券发行节奏放缓及人民币贷款拖累。分部门来看，今年以来，居民端存款搬家、去杠杆意愿依然较强，1-5月存款累计同比少增2.67万亿元，贷款累计同比多减1.2万亿元。与此同时，非金融企业和非银金融机构呈现出明显的资金沉淀特征，1-5月非金融企业存款累计同比多增1.27万亿元、贷款累计同比少增1700亿元，非银行金融机构存款累计同比多增2.57万亿元、贷款累计同比少增4154亿元，反映出部分居民存款持续向理财、基金、保险等产品转移。

市场流动性从前期的偏松状态逐步向均衡回归。1-4月央行通过各项工具净投放流动性超过 6000 亿元，DR007趋势性下行，并于4月初跌破1.4%的1年期MLF政策利率。5月，央行单月净回笼流动性3809亿元，自6月8日起，DR007重新回升至政策利率上方，结束了长达两个多月的倒挂状态，显示央行对资金面的呵护更加克制，旨在引导市场预期平稳。

“十五五”专项规划密集落地，锚定民生保障。国家级及地方层面的“十五五”专项规划正密集推进。近期政策重心显著聚焦于民生保障领域，《实施就业优先战略“十五五”规划》《教育发展“十五五”规划》以及《美丽中国建设“十五五”规划》已相继审议通过，为下一阶段稳就业、强化人力资本及绿色转型提供了顶层制度支撑。

每周资讯摘要（6月8-12日）

Ø 国际新闻

1.【欧洲央行加息25个基点】欧洲央行于当地6月11日决定将三大关键利率上调25个基点。这是其自2023年9月以来首次加息，也是中东战事引发新一轮能源冲击后，全球主要央行作出的首个重要货币政策调整。

2.【特朗普取消原定对伊军事行动】美国总统特朗普于当地6月11日在社交平台称，鉴于与伊朗的磋商已提交至伊朗最高领导层并获得批准，因此他已取消原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。

3.【SpaceX史上最大IPO倒计时】SpaceX将于当地6月12日在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“SPCX”。SpaceX本次IPO每股发行价135美元，募资规模约750亿美元，对应公司估值约1.77万亿美元，有望成为史上最大规模IPO。

Ø 国内宏观

1. 【CPI环比下降，PPI涨幅创46个月以来新高】国家统计局6月10日发布数据显示，5月份，CPI环比下降0.1%，同比上涨1.2%，核心CPI同比上涨1.1%；PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%。

2.【5月进、出口增速保持高增】我国5月进出口规模4.45万亿元，已连续3个月超过4万亿元，同比增速进一步扩大至16.9%，环比增长1.7%。其中，出口同比增长13.8%，环比增长4.3%；进口同比增长21.5%，环比下降1.7%。

3.【“十五五”专项规划密集出台】国务院常务会议6月11日审议通过《教育发展“十五五”规划》、《美丽中国建设“十五五”规划》。

4.【AI赋能6G商业化路径】工信部6月10日发布《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》提出，到2030年，“人工智能+信息通信”步入技术引领、产业繁荣、安全可靠、智能普惠的发展新阶段。

Ø 金融市场

1.【5月金融数据发布，社会融资增速进一步放缓】央行6月12日发布5月金融统计数据报告。5月末，M2同比增速持平于前值8.6%，M1同比增速从上月的5%升高至5.5%；社会融资规模增速从上月的7.8%小幅放缓至7.7%，拖累项主要是政府债券同比少增2362亿元，以及人民币贷款同比少增913亿元。5月份，人民币存款增加1.77万亿元、同比少增4100亿元，贷款增加5200亿元、同比少增1000亿元。其中，住户存款同比少增5800亿元，贷款同比多减1952亿元；非金融企业部门存款同比少减2476亿元，贷款同比多增1100亿元；非银行金融机构存款同比少增500亿元，贷款同比少增1451亿元。

2.【DR007重回政策利率上方】6月12日，DR007（7天期回购加权平均利率）为1.46%，已经连续4日运行在1.4%的政策利率上方。

3.【储蓄国债入池，个人养老金产品再扩容】2026年第三、第四期储蓄国债(电子式)于6月10日发售，这是储蓄国债被纳入个人养老金产品池的首批产品。

4.【今年以来黄金涨幅几乎悉数回吐】现货黄金价格6月8日一度跌破4300美元/盎司，国际及国内金饰价格均已回落至2025年12月水平。