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世界热点 

疫情与通胀，这次不一样 ................................... 3 

导读：历史上的大规模传染病都是如何影响通胀的呢？本文分析了 14 世纪以来的历史 数据，探讨了流行病对欧洲通胀的长期影响。我们发现，在每一次大规模疫情之后，通胀一 般会在近十年的时间里稳步下降到初始水平以下。这种效应在欧洲主要国家——法国、德国、 意大利、荷兰和英国都有被观察到。但是本次新冠疫情对通胀的影响可能会有所不同。 

全球通货再膨胀？ ......................................... 7 

导读：许多国家的通货膨胀率已上升。再加上国内生产总值（GDP）增长出现反弹，以 及一些行业出现的严重瓶颈，人们不禁担心近几十年的低通胀时代即将结束。经对数据进行 更仔细的研究，我们发现通胀的上升在很大程度上归因于基数效应，少数受疫情期间商品和 能源价格上涨的影响。这些原因的共同之处在于，它们对通胀的影响都是暂时的。更持续的 通胀上升需要劳动力成本的实质性上升和通胀预期的脱锚。然而，工资增长仍受限制，专业 预测人士和金融市场的中期通胀预期几乎没有脱锚的迹象。 

全球经济的现状 .......................................... 14 

导读：国际清算银行（BIS）总经理 阿古斯丁·卡斯滕斯 （Agustín Carstens） 在演讲 时表示，全球经济在 Covid-19 疫情之后强劲反弹，但复苏不均衡且不完整。 

美国经济概况 ............................................ 19 

导读：纽约联邦储备银行研究部门编制的《美国经济概况》旨在提供当前经济和金融发 展相关的全面概述，包括劳动力和金融市场，消费者和企业的行为以及全球经济。此外，概 况还涵盖了一些特殊主题，例如商品价格走势、劳动力市场情况。本文的分析基于截至 2021 年 7 月 8 日的数据。 

与气候相关的风险驱动因素及其传导渠道 .................... 42 

导读：本报告探讨了与气候相关的金融风险是如何产生并影响银行和银行系统的。通过 综合现有文献，本文说明了物理和转型气候风险驱动因素如何通过微观和宏观经济传导渠道 影响银行的金融风险。它还探讨了可能决定气候相关风险驱动因素产生影响的可能性或大小的各种因素。

如何缩小可持续基础设施建设差距 .......................... 75 

导读：基础设施建设对全球经济增长和可持续发展至关重要，但目前投资不足。为了应 对这一挑战，加速投资可持续基础设施项目的 FAST-Infra 倡议被提出。该倡议致力于推动 可持续基础设施转变成一种主流的流动性资产类别，以大规模动员私人投资。为了实现这一 目标, FAST-Infra 采取了三管齐下的方法。 

人民币能否削减美元储备货币的地位 ？ ...................... 77 

导读：虽然美元作为储备货币的未来发展已经被讨论了很长时间，但从未像最近这么多， 这存在着多种内部和外部的原因。在内部原因中，最明显的风险是债务可持续性，尤其是在 这种大规模的与新冠病毒相关的财政和货币刺激之后。而在影响美元未来的外部因素中，中 国的经济崛起是最重要的因素。 

聚焦中国 

中国的“一带一路”外交：对印度和印度崛起的含义 .......... 80 

导读：尽管存在政治分歧，中国和印度仍处于相互依存的贸易关系中。两国都是对方最 大的贸易伙伴。尽管如此，两国之间仍存在争夺印度-太平洋地区霸权的竞争。印度的民主 制度和基于规则的监管政策促进了印度的崛起，同时阻碍了中国的崛起，破坏了贸易伙伴关 系的稳定。此外，印度政府强烈反对“一带一路”倡议（BRI）。尽管来自美国和印度的竞 争对中国政府施加的压力越来越大，但中国正在同时应对国内的新冠肺炎疫情，并向各国提 供援助。 

经济政策 

美国利率上升会破坏新兴市场经济体的稳定吗 ? ............... 91 

导读：美国利率上升对新兴市场经济体来说是好是坏？作者发现，这取决于两个关键因 素：美国利率变化的原因和新兴市场经济体本身的国内状况。由有利增长前景推动的利率上 升可能对新兴金融市场产生相对良性的影响，且宏观经济脆弱性较高经济体的金融状况往往 对美国利率上升更为敏感。

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