目录

专家视角

发展资产管理是完善我国金融体系的重要路径（李扬）1

欧元陨落（殷剑峰） 4

亚洲的美元情结——亚洲金融危机25 年祭（殷剑峰） 10

2022Q2 银行业运行（曾刚王伟） 17

困与破：科技型中小企业金融服务创新（曾刚） 29

商业银行转型金融发展的重点（曾刚徐文华谭林） 33

积极的财政政策，美国靠国债，中国更靠地方债（周琼）  39

美国通胀接力：若隐若现的“曙光”（邵宇陈达飞）  45

工业互联网给银行业小微金融发展带来的机遇与挑战（刘晓曙朱连磊） 54

基建对金融数据的支撑越来越强（李奇霖杨欣）58

历次危机与美元紧缩下，新兴货币贬值中的强势货币分析（董忠云符旸） 62

发展资产管理是完善我国金融体系的重要路径

李扬

上海金融与发展实验室首席专家

资产管理是独特的金融活动中国学术界在讨论金融体系的时候，通常使用两分法即分为“间接融资为主”和“直接融资为主”，前者是银行主导型的金融体系，后者则是市场主导型的金融体系。一般认为，理论上市场主导型的金融体系更优一些，因为其能更好地应对一些剧烈变化，但其实两种金融体系差异并不多，只是存在适应与否的问题。

从上个世纪开始，发展直接融资始终是中国改革的目标之一，但是实践的发展其实并不如人意。在直接融资和间接融资之间其实还有其他一些金融活动，如资产管理、财富管理，均显示出不同于直接融资和间接融资的品格，而且资产管理和财富管理能够契合广大金融产品和服务的消费者日益增长的对金融产品和服务的需求，这就是为什么资产管理、财富管理这么多年方兴未艾的基本原因。

当然，由于历史和法治环境的不同，资产管理在不同的国家呈现出不同的样态，服务内容和风格也存在区别。不过可以确定的是，它是广大金融产品和金融服务消费者面对的主要金融活动，并且在中国的发展还很欠缺。