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世界热点

美国经济概况 .............................................. 3

导读：纽约联邦储备银行研究部门编制的《美国经济概况》旨在提供当前经济和金融发展相关的全面概述，包括劳动力和金融市场，消费者和企业的行为以及全球经济。此外，概况还涵盖了一些特殊主题，例如商品价格走势、劳动力市场情况。本文的分析基于截至2023年6月13日的数据。

全球宏观观点：硅谷银行事件发生三个月对美国银行体系影响 ...... 24

导读：本文分析了SVB（silicon valley bank，SVB）冲击三个月后美国银行体系的状况。在最初银行系统存款流出之后，目前银行存款已经稳定了近2个月。与我们对SVB事件的初步分析结果相一致，对存款外逃的担忧有些过头了。银行放贷的速度比3月初SVB出事前慢得多，商业和工业贷款以及消费者贷款的放缓尤为明显。此外，商业和住宅房地产贷款看起来比之前更好。市场对银行贷款的“突然停止”并没有剧烈反应，只认为这是经济衰退的潜在推动因素之一。我们认为这些迹象支持我们对“软着陆”的预测，但不能排除“硬着陆”重大下行风险。

全球治理

关于投资者关系和债务透明度的最新报告 ....................... 27

导读：随着国际社会对主权债务脆弱性、较高的借贷成本和持续地缘政治紧张局势的关注度上升，加强投资者关系（Investor Relations，IR）已被证明是一项至关重要的任务。更强有力的IR计划可促进债务和政策透明度，这对各国获得稳定和可负担的国际债务市场准入至关重要。本文是关于投资者关系和债务透明度的最新报告，强调了为投资者关系计划分配更多的机构、财务和人力资源的迫切需要，以确保更好地满足国际和国内投资者不断变化的需求。

通胀飙升与主权借款：政策实践在增强主权韧性方面的作用 ........ 36

导读：通胀飙升期间的主权借款是检验政府抵御和驾驭宏观经济冲击能力的试金石。基于交易层面的债券发行数据，我们探讨了主权融资策略如何应对通胀飙升，以及政策实践如何影响其抵御通胀冲击的能力。我们发现，在高通胀时期，政府更依赖外国投资者的外币债务。这种模式在新兴市场尤为普遍，尤其是在通胀飙升持续时间长且严重的情况下。进一步的研究表明，良好的财政纪律、可靠的钉住汇率制度、开放的资本账户和货币依赖性减轻了在通胀飙升时期借入外币资本的需要。

危机风险与风险管理 ........................................ 57

导读：本文评估了当前对危机风险的认知及其对风险管理的影响。2008年全球金融危机以来，数据质量和数据可得性的提高丰富了我们对危机风险的理解。这些数据表明，当考虑到风险之间的相互作用时，某些类型的危机变得可预测。具体而言，当出现高信贷增长和高资产估值时，在接下来的几年很可能发生金融危机。然而，其他一些类型的危机似乎无法预测。没有证据表明经济和金融危机的频率在增加。现有数据表明，政治危机使得经济危机更有可能发生，

因此，正如“多重危机”概念所表明的，非经济危机和经济危机之间的反馈可能很重要，但对于气候事件没有类似证据。增加公司经营和财务灵活性的战略似乎成功地减少了危机对公司的不利影响。

用ChatGPT构建新的数据集：机会和限制 ...................... 78

导读：本文讨论了如何用以ChatGPT为代表的大型语言模型技术来创建基于非标准数据（如网页）的数据集。本专栏提供了几个例子，这些例子表明，简单地向这些模型询问这些非标准数据是有希望的。该过程最好使用记录良好的分类信息。然而，这种方法并不完美，尤其在与计算相关的任务上或当信息较少可用时性能较差。

公共债务驱动因素分解 ...................................... 82

导读：在公共债务比率上升以及金融条件收紧的背景下，研究公共债务积累的驱动因素比以往任何时候都更加重要，特别是在发展中经济体。新冠疫情和俄乌战争冲击给公共财政带来了压力，加速了2010年代开始的公共债务积累趋势。本文梳理了与公共债务驱动因素分解问题有关的挑战，并根据国际货币基金组织和世界银行的公开数据提出了一种公共债务分解方法。特别是，它解决了诸如非支出流量产生的存量流量调整、隐性债务以及外债的定义和估值等核心问题。