2021年8月金融市场观点汇总

作者:上海金融与发展实验室编辑整理 2021年08月27日

2021 8 月金融市场观点汇总 

一、股票市场 

1.中信证券:预计在 8 月份,A 股市场的极端分化将接近尾声,成长和价 值将重归均衡,配置上建议成长制造和价值消费两手抓。 首先,内外情绪负面共振的高峰已过,投资者前期对行业政策的预期过于悲 观,市场过度反应;国内行业政策更重长远,是规范性而非颠覆性的,政策认知 纠偏后,投资者情绪将缓慢修复。 其次,近期市场资金的羊群效应走向极致,增量资金建仓和存量资金调仓皆 集中于成长制造,极端分化下强势板块的流动性虹吸效应明显,8 月份受市场流 动性整体紧平衡的约束渐强,市场结构将由极端分化重归均衡。 最后,8 月“弱基本面+强流动性”的宏观预期组合不变,国内经济的短期 扰动不改中期向好趋势,Delta 变种毒株压制下,欧美经济恢复、群体免疫、货 币宽松退出的时点都将后移,信用风险约束下银行间流动性依然宽松。配置上, 建议在成长制造和价值消费间保持均衡。 一方面,建议在成长板块里从高位的赛道转向相对低位的赛道,包括军工、 5G、通信设备龙头。另一方面,可以逐步提前左侧布局当下估值调整非常充分 的部分消费和医药板块,包括汽车、服务机器人、服装、珠宝饰品、啤酒、次高 端白酒、医美等。 


2.国泰君安:中小市值风格拉升动力充沛 市场有望蓄势迎新生。 国泰君安证券认为,当前基本面并未发生实质性恶化,部分赛道的微观市场 交易结构亦未触及阈值,本次调整属于恐慌情绪扰动,而非系统性风险。 同时,未来随下半年经济稳增长压力以及广义财政周期的触底反弹,信用预 期边际向宽将不断强化,中小市值随信用周期边际改善动力充沛。整体上,随着 情绪扰动的消散,叠加上证 50 企稳+中小市值风格拉升动力充沛,市场有望蓄势 迎新生。 行业配置:极致的分化下,首选科技成长,重点在二三线标的。极致的结构 1演绎,市场担心强势板块的回调。“盈利决胜负,而非估值比高低”,科技制造的 景气周期+自上而下导向催化,仍是我们首要推荐的方向。股价高位波动放大难 免,但绝未到结束时。


3.华安证券:政治局会议定调偏暖 聚焦成长+周期双主线。 8 月市场结构性行情有望延续,从风格角度看,成长风格占优,且从景气及 市场演绎跟踪看,成长风格内部有望出现扩散。此外周期风格下部分化工品种等 持续高景气,叠加涨价再起,亦将有所表现。 8 月流动性维持合理充裕、政治局会议定调偏暖的背景下,风险偏好边际略 有提升,成长板块仍将受益。政治局会议继续聚焦产业,以新能源车为代表的强 赛道高度再度提高。行业配置继续聚焦成长+周期双主线。 成长风格中关注两条主线,一是继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能 源车产业链;二是关注受益于成长风格扩散的通信及计算机结构性机会; 周期风格中一是与新能源汽车产业链相关的上游有色金属板块;二是景气处 于高位的化工、煤炭以及受益于制造业升级的通用自动设备板块。


4.国盛证券:把握调整 继续掘金科创板。 趁着调整,掘金科创板中的优质标的。我们从半年度策略以来便反复强调, 今年市场的最显著的变化,就是增量资金入场放缓,市场转为存量博弈,带来投 资逻辑由“躺赢”走向“内卷”。类似 13 年初到 14 年中存量博弈行情,高增速 成为制胜关键。从当前中报业绩预告情况来看,科创板增速引领全 A,也成为其 连创新高的有力支撑。 二季度主动偏股类基金对科创板仓位环比提升 1.3%。中长期,再次强调看 好科创板的三大逻辑: 1)资金从增量入场到存量博弈,高增速成为制胜关键。而科创板作为当 下全 A 增速最高的板块,有望成为战胜“内卷”的最强主线。并且,近期降准 主要针对小微企业,也对科创板企业形成利好。 2)科创板聚焦长期最优赛道,高增速有望延续。作为中国未来、尤其是 硬科技核心资产的摇篮,在经历 2 年的发展与成长后,科创板已经到了可以集中 2 挖掘、关注的时候。 3)机构仍然低配,叠加外资加速入场,在今年整体存量博弈的市场中, 有望迎来增量的定向浇灌。 投资策略:着眼未来、把握当下、配置科创 继续“掘金”科创板:(1)业绩增速一直领跑科创的“高成长”;(2)开拓 A 股新方向,对标稀缺的细分赛道“独角兽”的。 景气的确定性较强、有望高增长的 AICXO 服务&医美,以及还受到政策 支持的新能源汽车、半导体&消费电子。 受益海外需求拉动的石油石化及化工、有色、光伏等板块。


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