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世界热点

审视不平衡且难以预测的劳动力市场复苏 ........................ 3

导读：许多迹象表明美国劳动力市场正在好转，不过工作构成与疫情前相比也已经有所改变。现在，政策制定者必须保持警惕，继续增加获得疫苗的便利性，帮助确保工作安全并获得回报，扩大对无子女成年人的收入所得税抵免，重新开放学校和托儿所等等。就算这样，劳动力市场的复苏也将是不平衡的。在摆脱危机之前，一些人和一些部门需要财政继续支持。

美国经济概况 .............................................. 8

导读：纽约联邦储备银行研究部门编制的《美国经济概况》旨在提供当前经济和金融发展相关的全面概述，包括劳动力和金融市场，消费者和企业的行为以及全球经济。此外，概况还涵盖了一些特殊主题，例如商品价格走势、劳动力市场情况。本文的分析基于截至2021 年 9 月 9 日的数据。

战略观察

增强价值链弹性的美欧战略 .................................. 27

导读：随着新冠肺炎的流行和近期半导体的短缺，全球供应链已经成为人们关注的焦点。本文认为国内政策对于增强供应链弹性是必要的，但还不够。跨大西洋合作、区域联盟以及全球层面的努力是成功的关键。

为了达到碳中和，我们需要多少投资........................... 49

导读：为了在本世纪中叶实现气候中和，欧盟和其他主要经济体必须在这十年中大幅减少温室气体排放，各国也都定下了各自的目标。本文回顾了实现气候目标所需投资的多种估计，分析了全球能源投资趋势，并讨论了投资在取代现有基础设施方面的宏观经济意义。

聚焦中国

中国有一个宏伟的碳中和目标，但规划在哪里 ................... 53

导读：中国新的长期目标，即在 2030 年之前达到排放峰值并到 2060 年实现碳中和，尚未出台一致的短期行动规划。

经济理论

美国债券共同基金行业的风险和弱点........................... 56

导读：本文评估了美国债券共同基金行业的流动性风险，并就此进行了一系列分析，以确定哪些类别的基金比其他基金更容易陷入困境，以及基金的销售如何影响金融稳定。我们开发了一种新的衡量方法，根据所谓的“资金流动困境”（Flows in Distress）的预期流出来识别脆弱的资金类别。总体而言，多数美国共同基金具有一定的弹性，但当面临严重赎回资金的冲击时，高收益基金和贷款基金将面临流动性短缺。基金组合的销售可能对价格产生相当大的影响。最后，我们利用资金流动和回报数据进行的分析显示，与高收益基金、新兴市场和贷款基金相比，投资级（IG）公司债券基金、市政债券基金和政府债券基金更有可能将流动性短缺传递到其他类别的基金中去。当第一类基金遭遇压力时，其他类别的基金也可能遭遇压力。

从隐士王国到汉族奇迹 ...................................... 62

导读：1960 年，韩国的出口约占 GDP 的 1%，进口能力几乎完全依赖于美国的援助。在 20 世纪 60 年代中期改变其外汇和贸易政策后，到世纪末，韩国的出口激增至 GDP 的10% 以上。哪些因素导致了韩国政策的转变，使出口急剧增长？美国的一系列行为催化了这一进程，包括扣留财政援助、迫使韩国货币贬值和改革其外汇制度等。最初，韩国政府并不想改变政策，但在 1964 年，韩国开始坚定地致力于提升出口，以增加外汇收入并停止对美国援助的依赖。

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