曾刚：我国将把价格水平预期目标作为货币政策目标之一-上海金融与发展实验室

曾刚：我国将把价格水平预期目标作为货币政策目标之一

作者：曾刚 2023年12月25日

曾刚，上海金融与发展实验室主任

　　中央经济工作会议提出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　此前，中国人民银行已多次提出，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。中央经济工作会议新增了“价格水平预期目标”这一提法，要求“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。

　　对此，上海金融与发展实验室主任曾刚认为，这反映了货币政策目标开始更多关注价格。海外主要央行一直把预期通胀目标作为货币政策的重要目标。比如，当实际价格低于预期通胀目标时，货币政策取向要偏向宽松，以促进经济扩张、向好。

　　今年以来，我国物价在低位运行。曾刚认为，在此背景下，这一新提法意味着，我国将把价格水平预期目标作为货币政策目标之一，并把如何促进CPI、PPI合理上行、推动经济温和扩张，作为明年货币政策的着力点之一。预计明年货币政策可能将通过价格水平的合理上升，引导市场预期上行，以推动经济持续向好。

　　12月8日召开的政治局会议首次提出，“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”。中央经济工作会议沿用了这一提法。

　　从“精准有力”到“精准有效”，曾刚认为，这强调了货币政策效能，而非一味强调货币信贷投放规模的扩张。如果信贷规模扩张效率较低，不仅浪费了金融资源，还会形成潜在风险。“精准有效”意味着要更追求货币政策的效果，抓住痛点、疏通梗阻。

关键字

货币政策融资规模货币供应量

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