从三驾马车来看，经济反弹的力度在减弱，主要体现为投资和消费需求疲弱。净出口增长持续强劲，对GDP的同比贡献率与投资持平，海外制造业复苏将对我国出口形成长期支撑。随着其他国家疫情得到控制，我国生产替代优势仍面临较大压力。货币和信用创造增速进一步放缓。从企业部门来看，信贷结构优化，短期流动需求下降，中长...

2020年，面对突如其来的新冠疫情冲击，商业银行经营业绩也遭遇一定程度下滑，但随着二季度经济企稳，商业银行各项指标有所回升，总体表现较为平稳。展望2021年，宏观大环境的改善有利于改变对银行业整体资产质量的悲观预期，稳中偏紧的流动性约束也有利于稳定的净息差水平。银行监管方面，严监管已经常态化，银行日常检查...

2020年新冠疫情的“黑天鹅”事件对宏观经济和房地产市市场产生了很多影响，房地产市场中“浪”与“坑”并存。本文主要从房地产政策、房地产市场运行情况、房地产金融形势等方面分析了2020年房地产市场，并相应从这三个方面展望了2021年的房地产市场发展。

在经济反弹的背景下，全国财政收入开始回暖，但地方政府财政支出的刚性增长以及债务的集中到期致使地方财政压力持续增加。由于其他融资渠道不断收缩，去年3季度以来地方政府对土地出让收入的依赖度不断提升。然而，受政策调控、人口增速下滑及基建放缓等因素影响，“土地财政”难以持久支撑地方财力。

由于2020年1季度疫情对经济巨大冲击形成的基数效应，2021年1季度延续了去年3季度以来的反弹态势。然而，从实际GDP、投资、特别是消费等主要指标看，经济尚未回到疫情爆发前的长期增长路径，反弹力度并没有预期的那么大。与此同时，企业和地方政府债务风险逐步暴露，居民负债快速增加，推动了房地产销售的火爆行情。

由于2020年1季度疫情对经济巨大冲击形成的基数效应，2021年1季度将延续去年3季度以来的强劲反弹态势。预计1季度实际GDP增速不会低于12%，名义GDP增速不会低于15%。在2021年全年，各项经济指标会呈现前高后低的格局，宏观经济政策、尤其是货币政策则会前（偏）稳后（偏）松。

受新冠疫情冲击，2020年我国经济增长速度下降，因经济下行压力加大、实施更大规模减税降费，税收收入增速大幅降低，一般公共预算收入增速下降，支出增速比去年略有降低。政府基金性预算收支增速比去年大幅上升，国有资本预算收入增长加快，社保基金收入负增长，支出继续扩张，累计结余负增长。综合来看，四本账综合财政收...

2021年我国银行业要处置的不良贷款会高达3.4亿元，这严重影响着我国双循环新发展格局的形成。因此，需要建立国家级特殊机会投资母基金，从国家层面提供金融工具和金融服务助力经济发展。上海要发挥国际金融中心作用，将特殊资产管理纳入其全球资管中心的建设中。对此，本文提出了五个方面的政策建议和六条具体的有效措施。

2020年第四季度以来，上海房地产市场出现明显过热现象：销售方面2020年第四季度上涨41.3%，对全年贡献最大；价格方面，新建和二手房同比涨幅为2017年7月以来最高；土地方面，土地溢价率达到14.2%，为4年来最高。我们的分析表明，上海房价上涨过快的原因主要在于供给面的土地供给减少，其次原因在于投资投机需求借助落户政...

报告期内，央行公开市场操作共计实现净投放8400亿元；A股市场延续强势表现，创业板指数领涨全球；美股市场继续震荡上扬走势，但已处于历史高位；美元指数震荡下行，非美货币涨跌互现；以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现；央行：2021年将主要金融活动、金融机构等纳入宏观审慎管理