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2026年1月15日（周四），中国证监会召开2026年系统工作会议（1月16日对外发布新闻稿）。具体解读如下：

一、总结2025年部分值得关注的几点信息

在总结2025年工作时，值得关注的几个要点分别为：

（一）指出“推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破”，这里主要指以中央汇金公司等国有金融资本为主的“类平准基金”已经发挥非常重要的稳市使用，同时保险资金、社保等中长期资金入市机制也在不断完善中。

（二）2025年全年查办违法案件701件、罚没金额达154.7亿元，虽然案件数量较2024年（739件）有所下降，但罚没金额较2023-2024年的63.89亿元和130亿元有明显上升，同时这也是罚没金额连续两年超过100亿元大关。

（三）2025年全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，和2024年全年的2.55万亿（分红和回购分别为2.4万亿和1476亿元）在数值上基本相当。同时，交易所债券市场融资规模也由2024年的13.43万亿升至2025年的16.3万亿。

（四）未再提2025年的退市公司数量和权益类ETF规模情况。这可能是因为：

1、2025年全年退市公司数量仅为32家，低于2022-2024年的50家、46家和55家，没什么好宣传的。

2、数据上看，股票型基金体量已经从2023年底的2.84万亿相继升至2024年和2025年底的4.46万亿和6.13万亿，占全部基金的份额从2023年底的10.29%连续升至2024年和2025年底的13.6%和16.5%，增长态势基本已经形成。

二、2026年重点工作方向

和2025年相比，2026年虽然也部署了五大任务，但在内涵和结构上有一定变化。

（一）2026年的第一项任务为“坚持稳定当头，巩固市场稳中向好势头”，和2025年的第一项任务“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”相比有如下几点变化，

1、删掉“全力形成”表述，表明目前市场回稳向好势头已经形成，后续重点在巩固保持住这种势头。

2、未再提“加强战略性力量储备和稳市机制建设”，这是因为目前中国特色稳市机制已经形成，如以国有金融资本为主的“类平准基金”等。

3、将“中长期资金入市”由2025年的第二项任务前移至第一任务，这是因为“中长期资金入市”也是稳市机制的组成部分，且目前中长期资金入市的体制机制已经取得重要突破（通中长期资金入市卡点堵点、建立长周期考核机制、提高权益投资比例），后续要全力营造“长钱长投”的市场生态。

4、提出“严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落”，意味着既不喜欢疯涨、也不喜欢大跌，股市要以稳为主。当然，对于“小作文”行情等操纵市场的行为会给予打击。

（二）2026年的第二项任务是“坚持改革攻坚，不断提高服务高质量发展质效”。

1、顺序上大幅提前，服务经济在2025年被置于第四项任务，表明已经稳中向好的需要在服务高质量发展上有更多作为。

2、虽然少了“中长期资金入市”部分内容，但仍然值得关注（如启动实施深化创业板改革等），它至少表明资本市场的定位是服务高质量发展，即金融“五篇大文章”。同时也说明，资本市场的稳（第一项任务）对其服务高质量发展的前提。

总体来看，2026年可以多关注创业板。

（三）2026年的第三项任务是强监管，即“坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力”，和2025年提出“既抓早、抓小、抓苗头，更打大、打恶、打重点”相比，2026年提出坚持打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，并特别提出“推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地”，这些均值得关注。

（四）2026年的第四项任务是“坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升”（对应2025年的第五项任务），包括加快出台上市公司监管条例、落地新修订的上市公司治理准则及激发并购重组市场活力等。这意味着，并购重组政策约束在2026年会进一步放开。

（五）2026年的第五项任务是“坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平”，这是今年新增的一项任务（或者说是单独把开放作为一项任务来阐述），体现出对资本市场双向开放的重视，亦表明资本市场双向开放在2026年将会有更大进展。

此外，这里提出“做强主场”，意味着资本市场的双向开放会坚持“以我为主”，不会为了开放而开放，会坚持因需开放、主动开放、制度型开放。

三、结语

（一）至此，人行、金融监管总局、外管局、财政部、证监会等相关部委的2026年年会均已召开完毕，笔者也分别进行了相应解读，后续要关注执行落地情况。

（二）就证监会系统而言，其最重要的任务实际上就是把市场稳住及服务高质量发展，这是重头戏，也是市场的最大关注点。