每周资讯简评（11月2-6日）

总结：这周最重磅的资讯无疑是美国的中期选举。随着民主党以压倒性优势从共和党手中夺回了参众两院控制权，这场驴象之争不仅重塑了美国政治格局，也对全球资本市场中的AI热潮形成冲击。AI股票的暴跌会否持续演化为如同2000年互联网泡沫破裂那样的情景，尚存在着不确定性。但是，确定的一点是，未来一年AI投资的高潮将会放缓，这将对全球经济和我国经济造成冲击。可以看到，在投资低迷、消费羸弱、财政政策跟不上的背景下，今年前三季度我国经济之所以能够有超预期的表现，关键因素就在于全球AI热潮推动我国出口高速增长。驴象之争真的是美国的政治游戏，全球的经济问题。

美国中期选举尘埃落定，民主党在得克萨斯州、堪萨斯州等传统“红州”实现历史性翻盘，以压倒性优势同时夺回国会参众两院控制权。共和党失利的核心原因，除特朗普和万斯本人承认的美伊战争推高油价外，还包括关税政策推高生活成本、通胀持续侵蚀选民购买力，以及历年中期选举中常见的的“惩罚性投票”惯性。

新国会要到2027年1月3日才正式就职，此前仍是本届国会履职，特朗普可能会在这段时间加速推动国防授权、对外军事安排或行政令，以锁定政治遗产。民主党掌控国会后，华盛顿将进入“府院分治”格局——共和党掌握白宫，民主党控制国会两院——这一格局将持续到2029年1月20日特朗普第二届任期结束。特朗普虽仍握有否决权和行政令主导权，但其立法议程将受到实质性掣肘，执政效率面临削弱。

接下来，民主党的核心行动将围绕降低居民生活成本‌、‌制约总统权力‌以及‌应对党内分歧展开，加大在国防预算、财政预算、AI监管以及能源政策等议题上的博弈，并就特朗普家族商业利益、加密货币业务及政企资源输送等发起监督调查。不过，两党在对华强硬和科技竞争上的共识高度一致，既有政策方向难以全面逆转，差异更多在于执行方式：民主党更倾向以立法化、制度化方式推进，而非沿用特朗普的交易式施压。既有关税政策同样难以全面逆转，现行关税框架主要依托《1974年贸易法》第301条等授权，总统拥有较大裁量权，但国会可能会撤销部分关税措施。

对于我国而言，美国两党缠斗会带来一定政策时间窗口，但外部压力并未明显减轻。最要警惕的是，美国AI强监管可能引发我国相关出口与产业发展放缓。民主党在控制国会后，可能推动一系列人工智能监管法案，涉及数据中心建设、居民用电成本、AI模型安全评估和科技企业法律责任等，进而影响全球AI基础设施扩张。当前我国经济增长的核心引擎——出口和新质生产力——高度集中在AI相关产业链，包括集成电路、光模块、液冷系统、算力硬件及配套设备等。一旦美国AI监管进一步外溢为出口管制、投资审查或供应链限制，外部不确定性可能上升。

相对利好的是，市场对地缘冲突升级和美国财政扩张的担忧同步降温。一方面，地缘风险溢价回落有望带动国际油价中枢下移，缓解我国输入性通胀压力。另一方面，财政纪律加强叠加美联储加息紧迫性下降，推动长端美债收益率阶段性回落，中美高利差有望收窄。下一步，需密切关注三方面：一是中东局势演化，双方军事施压和外交谈判仍在同步进行，目前局势尚不清晰；二是特朗普近几个月的政策输出，包括行政令治国、内阁人事调整；三是新一届国会的施政思路，重点关注AI监管法案、关税撤销举措、战争权力限制以及2027年债务上限谈判等议题。

1.【市场对美联储12月加息预期升温】美国10月季调后非农就业新增16.5万人，远超市场预期的6.5万人，创今年3月以来新高。美国8月和9月非农就业新增人数合计上修8.4万人；10月失业率降至4.1%，平均时薪同比上涨3.1%，超出市场预期。

2.【民主党历史性同时夺回国会参众两院的控制权‌】当地时间11月4日，美国总统特朗普在中期选举失利后首次露面。他在白宫对媒体表示，选举失利在很大程度上确实是由与伊朗的冲突所致。

3.【三季度全球央行购金量同比增长42%】世界黄金协会发布报告显示，三季度全球黄金总需求为1369吨，同比下降1%。央行黄金储备同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高。实物黄金ETF合计净流入211吨，推动黄金ETF持仓总量攀升至4256吨，创历史新高。三季度，中国市场黄金需求192吨，同比增长12%。

1.【加快重大项目和“六张网”建设实施进度】国常会11月6日指出，要聚焦重点领域持续发力，加快重大项目和“六张网”建设实施进度，支持企业扩大设备更新、无形资产等投资，加强消费线上线下联动和城乡联动，畅通投资消费良性循环。持续化解地方政府债务、中小金融机构等领域风险。完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展。

2.【继续实施好适度宽松的货币政策】《国务院关于金融工作情况的报告》提出，继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种工具，保持流动性充裕。探索人工智能在金融管理和服务领域的应用，防范模型应用风险。拓展人民币国际使用，提升人民币计价、支付、投融资、储备等国际货币功能。实施好支持资本市场的货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，巩固完善资本市场稳市机制。维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。

3.【加强对资源节约相关项目的支持】五部门印发《实施全面节约战略行动方案》提出，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业，“一行一策”开展节能降碳改造。到2030年，我国单位GDP能耗比2025年降低10%左右，规模以上工业单位增加值能耗降低10%以上。

4.【10月中国制造业采购经理指数为49.3%】10月制造业PMI为49.3%，前值50.1%，预期50%；官方非制造业PMI为49.7%，前值50.2%。高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.3%和50.6%。

1.【央行加力实施股票回购增持再贷款政策】自11月4日起，下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%。股票回购增持再贷款的支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行，支持比例为100%，期限1年。目前，各银行已报送额度申请超过2000亿元。

2.【SFISF单次投放量接近前两次操作的总和】央行开展第三次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，金额1000亿元，31家证券、基金公司参与投标，中标费率10bp。这是该工具自2024年10月创设以来第三次操作，也是规模最大的一次操作。

3.【73%的上市公司实现盈利】截至10月31日，沪深两市5224家上市公司披露2026年三季报，73%的上市公司实现盈利。前三季度，沪深两市上市公司实现营业收入56.6万亿元，净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%、8.5%，规模及增速均创2022年以来新高。

4.【前三季度科创板上市公司净利润增长474.6%】创业板上市公司净利润增长22.7%，以人工智能、机器人、创新药为代表的新质生产力上市公司业绩高速增长。人工智能板块净利润同比增长281%，机器人、智能穿戴设备领域上市公司净利润同比增长94.8%、63.2%。

1.【10月新能源车零售同比下降】据乘联分会初步统计，10月份，全国乘用车市场零售169.3万辆，同比下降25%，环比增长5%。其中，新能源车零售114.8万辆，同比下降10%，环比增长6%，渗透率约67.8%

2.【10月百城新建住宅均价环比上涨0.18%】中指研究院发布数据显示，10月全国100个城市新建住宅平均价格为17316元/平方米，环比上涨0.18%，同比上涨2.02%。百城二手住宅均价为12376元/平方米，环比下跌0.61%，同比下跌6.72%。