在5月两个期限贷款市场报价利率（LPR）各下降10个基点之后，本月1年期和5年期以上LPR分别维持在3.0%、3.5%，连续四个月“按兵不动”，符合预期。在美联储降息之后，一些分析过于乐观地认为本月LPR将跟随下降。下一阶段，在货币政策适度宽松的基调之下，我国仍将可能实施降准降息，但大幅度降息并不现实，且降准应先于LPR...

上文更加深入地揭示了自由现金流（FCF）理论的基础性缺陷：其一，收付实现制与权责发生制冲突，用现金流表达的价值与财务会计体系的净利润价值无法通用（无法达成专业共识）；其二，自由现金流会导致业绩扭曲，且更容易被操纵；其三，自由现金流把资本支出全数减掉，造成短期经营现金流与长期投资、以及偿债责任的权责错...

9月16日，中国人民银行副行长陆磊在第十四届中国支付清算论坛上宣布，我国跨境二维码统一网关已于7月底上线试运行。这是我国跨境支付互联互通迈出的关键一步，意义重大，影响深远。

本文聚焦两份政策文件，分别为2025年1月27日发布的《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》和2025年9月12日发布的《信托公司管理办法》。

消费是生产的关键动力和重要目标。从长远看，加快经济增长模式从投资驱动型向消费驱动型转变，是保证我国经济持续增长的根本。因此，2025年《政府工作报告》32次提及“消费”一词，部署开展“提振消费专项行动”，并强调推动更多资金资源“投资于人”。 金融服务是消费环境的有机组成部分。消费金融公司作为专营消...

前述的FCF理论的一些重大缺陷可以在实际FCF方法的使用中被发现，但还有一些深层次的问题不易被发现，这些问题对估值的误导也不可小觑：其一，现金流估值方法与会计准则的冲突；其二，自由现金流方法权责错配的误区；其三，加权资本成本的理论缺陷；其四，资本资产定价模型（CAPM）的理论缺陷。

从近期上市银行公布的中期业绩报告看，2025年上半年42家A股上市银行资产规模增长较快，信贷结构继续优化、资产质量有所改善，主要业绩指标企稳回升，呈现“总量稳、结构优、韧性足”态势。更重要的是，以上市银行为代表的银行业，经营理念加快转变，发展模式加快转型，正在迈向高质量发展之路。

过去很长时间， 中国上市银行数量（含H股）基本在60家。近年来，随着内外经营环境变化，一些银行相继选择退市，使得目前中国上市银行数量（含H股）由之前的60家减至57家，锦州银行（2024年4月宣布退市）、九台农商行（2025年7月宣布退市）与盛京银行（2025年8月宣布退市）等三家银行退出中国上市银行名单。

从英国《银行家》杂志2025年“全球银行1000强”来看，银行经营业绩和各国利率走势关系密切。美国上榜银行盈利能力大增，欧洲增速降低，中国负增长。

稳定币（stablecoin）本质上是特殊的虚拟货币，是一种数字资产。8月1日香港地区《稳定币条例》（下文简称《条例》）正式生效，这是该地区在稳定币监管框架上的一个里程碑。作为亚洲首个全面立法规范稳定币发行与流通的司法管辖区，香港地区在稳定币方面的先行先试值得关注。 总体而言，香港地区发行稳定币将有望提升其...