传统上，国债收益率走势的研判依据主要是市场流动性以及经济基本面，尤其是前者，市场参与者对利率走势几乎全看市场流动性的松紧，普遍着眼于流动性视角。但我们也指出经济短周期是决定国债收益率走势和方向的“锚”， 流动性变化则带来叠加在“锚”之上的波动（参见《利率走势何时反转？》）。也指出流动性条件和经济基...

5月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别为3.0%、3.5%，均与上月持平。这是LPR自2025年5月下降后连续12个月“按兵不动”。LPR是贷款定价基准，变动情况备受市场关注。但LPR保持不变并不意味着货币政策收紧，未来一段时间，货币政策仍将坚持支持性立场和适度宽松的基调，而贷款利率定价基准...

四川农信系统市级统一法人改制全域收官，引发行业高度关注。 4月20日，国家金融监管总局四川监管局连续发布6份批复，同意绵阳、内江、遂宁、宜宾、泸州、眉山6市辖内农商银行开展吸收合并工作。至此，四川省21个市（州）已全部推进市级农商银行改革，成为全国首个，也是目前唯一实现市级农商银行模式全覆盖的省份。上...

本文聚焦2025年银行理财业务市场。

没有现金流的投资，会不会是个泡沫？ 当全球科技巨头将数千亿美元投向数据中心、GPU 算力集群与 AI 基础设施，美国私人投资占 GDP 比重正呈现系统性抬升，居民消费对经济增长的边际拉动持续弱化。市场普遍对AI投资短期内看不到现金流表示担心。美国经济正出现的「无消费占比增长」早期信号，或许能提供一个不同的观察角...

金融史上有一个被长期忽视的真相：估值理论从未建立起一套真正通用的“共同语言”。 从格雷厄姆的净资产折扣，到DCF的“精确计算”，从彼得·林奇的PEG到EV/EBITDA，每一代方法都声称找到了资产定价的通用语法。但每一代在实践中都暴露出无法自圆其说的裂缝——裂缝被忽视，因为所有人都已熟稔这门语言。路径依赖制造...

与2025年第四季度相比，日前公布的2026年第一季度中国货币政策执行报告（以下简称《报告》）在政策定调、操作工具、传导机制、风险防控等有一些边际变化，更加突出“精准有效”导向。这是在外部不确定性加剧、国内经济增长良好、传统总量工具效用递减等情况下的主动调适。下一阶段，货币政策将更加凸显前瞻性、精准性和有...

2026年，中国“她经济”市场规模正迈向十万亿级新台阶，女性已成为消费市场的绝对主导力量——主导70%以上的家庭消费决策，悦己消费年增速高达23%，在财富管理、创业投资等领域的话语权持续攀升。这场由女性力量驱动的经济变革，不仅重塑着消费市场格局，更对金融服务提出了全新命题：传统“发卡思维”与粗放信贷扩张模式...

金融如水，润泽万物，也暗藏礁石。2025年以来，一场以互联网贷款和金融产品网络营销为主要对象的金融监管浪潮涌来。金融管理部门正在以持牌经营为原则、以利率压降为标尺、以信息披露为抓手，丈量出一条既保护消费者、又维系金融稳定的航道。当潮水褪去，那些被隐藏的息费、被模糊的定价、被绕开的边界，将逐一浮现在阳光...

本文为作者于2026年4月15日在国家金融与发展实验室科研工作例会上的发言。本文分两部分。第一部分以银行业为例，讨论人工智能在金融信息处理中的应用。人工智能是一个强大的信息处理工具，而金融资源配置、金融风险管理以及金融机构内部管理和客户服务等的基础都是金融信息处理。人工智能应用于金融业，是从金融信息处理...