本文将介绍估值的第一性原理、估值原则和价格泡沫的度量方法。迄今为止，包括教科书在内的大部分估值方法，都缺少这些原理、原则和方法。这使得市场很难形成能够达成共识的估值逻辑与有效方法，所谓市场共识，并非市场博弈的各方会形成一致意见，而是要在估值逻辑与方法上取得共识，形成可比较的标准，在此基础上的各方的...

根据某股份制银行最新发布的《中国居民养老财富管理发展报告（2025）》的调研数据，18至34岁年轻人对养老规划的紧迫感有所提升，从四年前的78%下降至47%。同时，养老规划的平均启动年龄已提前至37岁，反映出居民对养老需求的认识已从单一的养老金积累扩展到包括健康管理、旅居康养和适老化改造在内的全场景服务。这些连续...

在日常生活中，我们习惯于将时间进行简单的线性加总，比如10年等于40个季度，等于120个月。这种时间的线性叠加让我们容易产生一种错觉，经济领域也是如此，以为不断地通过短期刺激措施来推动经济的成长，就可以实现长期的繁荣。君若不信，看看今日的学界也好、业界也罢，遇上经济景气度一下行就呼吁政府出台刺激政策，并...

近日，市场监管总局修订印发《商业银行收费行为执法指南》（下称：指南），结合近年来监管执法实践，对商业银行银团贷款、贷款承诺、电子银行、融资顾问等方面的违规收费行为认定进行细化，新增不得虚构银团贷款违规收费、不得在收取贷款利息的情况下违规收取承诺费、不得强制开具保函收取手续费等禁止性违规收费行为等。...

11月25日，银行保险机构关联交易治理蓝皮书（2025）发布会暨银行保险机构公司治理研讨会在成都举行。上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在会上发表演讲，解读《2025金融行业关联交易治理发展报告》。 曾刚在演讲中指出，关联交易治理正从“合规遵从”深化为“价值创造”，未来需通过数据基础建设、科技赋能与差异化...

当前，我国经济正处于转型升级的关键期，新质生产力加速形成，新兴经济形态不断涌现。从万米高空的低空经济到银发浪潮下的养老产业，从消费升级催生的首发经济到冰雪运动的蓬勃发展，这些新兴经济形态正成为推动高质量发展的重要引擎。金融作为现代经济的核心，如何精准对接这些新业态的发展需求，创新服务模式，已成为当...

从中国人民银行公布的10月金融数据看，货币供应量和社会融资规模增速均保持在较高水平，人民币贷款总量增长趋缓，融资结构持续优化。国家金融监管总局公布的三季度主要监管指标数据也显示，银行业继续保持稳健发展态势。下一步，适度宽松的货币政策仍有实施空间，但将更加精准、协同、均衡。

自财政部、税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》至今，新政已落地半月有余。这项明确对上海黄金交易所、上海期货交易所“标准黄金”交易实施增值税优惠的政策，为市场提供了近两年的稳定预期。当市场度过政策发布初期的信息爆炸期后，恰恰进入了需要冷静审视其深层逻辑与长期影响的关键阶段。

随着我国人口老龄化进程加速，养老服务需求持续释放，养老机构作为重要服务载体，其预收费管理曾因缺乏规范面临资金挪用、风险转嫁等问题，不仅侵害老年群体合法权益，也制约行业健康发展。2025年11月19日，民政部、国家金融监管总局联合发布的《养老机构预收费存管工作指引》正式落地，标志着养老机构预收费资金管理迈入...

多元化的融资渠道和丰富的金融工具可有效匹配工业领域投资规模大、周期长、风险高的特点，应将金融供给侧结构性改革与产业转型升级深度耦合，构建同推进新型工业化相适应的金融体制，实现 “科技 - 金融 - 产业” 良性循环。