巴菲特曾说过：“如果我办商学院，我只开两门课：第一门，教如何给企业估值；第二门，教如何看待和应对股市的波动。”可见估值是价值投资最重要的内容之一。然而，在他本人推崇的估值方法——自由现金流（FCF）体系中，存在着一些鲜为人知的重大基础缺陷。比如，用现金流代替净利润作为投资回报和股权价值的谬误，永续价...

近日，国家金融监管总局公布2025年二季度银行业保险业主要监管指标数据。从主要监管指标看，二季度我国银行业继续保持稳健发展态势，规模平稳增长、信贷结构优化、资产质量改善，对实体经济服务能力和稳健发展能力持续提升。数据显示，“量、价、险”三方面共同推动银行业整体业绩回暖，但仍要重视四个方面的问题。

利率下行是一个持续了十年之久的现象。由于名义利率等于实际利率加上预期的通货膨胀率，因此，判断未来利率趋势需要分析实际利率和预期通胀等两个变量。

提振消费是当前和未来一段时间宏观政策的重要着力点。自去年8月全国多地推出消费品“以旧换新"补贴政策以来，消费市场活力显著提升。8月12日，个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策正式实施，将进一步激发消费市场的潜力和活力。

7月30日召开的中共中央政治局会议，突出了“稳中求进”的主线，对内需提振、供给优化、风险化解、民生改善等领域进行了全面部署。更引人注意的是，会议对当前突出矛盾和现实困难的直接回应，释放出政策更加主动、务实和精准的信号，体现了面对复杂环境的现实针对性。

与资产证券化是将非流动性资产打包分割为具有流动性的证券类似，资产代币化是将各种虚拟数字世界的加密资产和现实物理世界的金融、非金融资产打包、分割成在区块链上计价、储值、交易的代币。

近日，财税、金融领域晒出半年成绩单，含“绿”量亮眼：2021年至今年6月，环境保护税、资源税等绿色税种实现税收收入2.5万亿元，推动绿色发展的税费优惠政策减税降费1.5万亿元；我国本外币绿色贷款余额已经突破40万亿元，达到42.39万亿元，比年初增长14.4%，位居全球第一。含“绿”量背后是政策的含“金”量。党的十八大...

今年初，国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）的通知。这一重要文件的出台，标志着我国信托业进入了以高质量发展为主线的新阶段。回顾信托业发展历程，从快速扩张到转型调整，再到当前的高质量发展导向，每一个阶段都深刻反映了行业发展的内在逻辑和...

非金融部门的负债构成了金融部门的资产。我国非金融部门可以分为住户、非城投企业、中央政府、地方政府和城投企业五个部门，其中，前两者的负债构成了广义私人部门负债，后三者和后两者的负债分别构成了广义政府负债和广义地方政府负债。

本文分为4部分。第一部分说明稳定币发展概况和应用场景，第二部分概述主流稳定币方案，第三部分对主流稳定币方案进行货币经济学分析，第四部分讨论稳定币的风险和监管。