在人口老龄化持续深化与居民财富结构迭代的双重背景下，养老金融已成为中小商业银行零售业务转型、差异化突围的核心赛道。相较于大型国有银行的规模优势与全国性布局，中小商业银行深耕区域、贴近社区、服务灵活的特点，在本土化养老金融服务中具备天然优势。当前，50+乐退群体逐步成为养老金融市场的核心增量与价值高地...

河北承德银行用“一压一增”的果敢、负债管理的精细、盈利结构的重塑、风险防控的扎紧，为“中小银行路在何方”这个时代之问，交出了一份虽不完美但方向正确的答卷。 2025年，中国银行业在低增长、低需求、低利率和高风险“三低一高”的环境中持续前行，韧性较强。但商业银行净息差已跌至1.42%的历史低位，盈利增速放缓...

传统上，国债收益率走势的研判依据主要是市场流动性以及经济基本面，尤其是前者，市场参与者对利率走势几乎全看市场流动性的松紧，普遍着眼于流动性视角。但我们也指出经济短周期是决定国债收益率走势和方向的“锚”， 流动性变化则带来叠加在“锚”之上的波动（参见《利率走势何时反转？》）。也指出流动性条件和经济基...

5月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别为3.0%、3.5%，均与上月持平。这是LPR自2025年5月下降后连续12个月“按兵不动”。LPR是贷款定价基准，变动情况备受市场关注。但LPR保持不变并不意味着货币政策收紧，未来一段时间，货币政策仍将坚持支持性立场和适度宽松的基调，而贷款利率定价基准...

四川农信系统市级统一法人改制全域收官，引发行业高度关注。 4月20日，国家金融监管总局四川监管局连续发布6份批复，同意绵阳、内江、遂宁、宜宾、泸州、眉山6市辖内农商银行开展吸收合并工作。至此，四川省21个市（州）已全部推进市级农商银行改革，成为全国首个，也是目前唯一实现市级农商银行模式全覆盖的省份。上...

本文聚焦2025年银行理财业务市场。

没有现金流的投资，会不会是个泡沫？ 当全球科技巨头将数千亿美元投向数据中心、GPU 算力集群与 AI 基础设施，美国私人投资占 GDP 比重正呈现系统性抬升，居民消费对经济增长的边际拉动持续弱化。市场普遍对AI投资短期内看不到现金流表示担心。美国经济正出现的「无消费占比增长」早期信号，或许能提供一个不同的观察角...

金融史上有一个被长期忽视的真相：估值理论从未建立起一套真正通用的“共同语言”。 从格雷厄姆的净资产折扣，到DCF的“精确计算”，从彼得·林奇的PEG到EV/EBITDA，每一代方法都声称找到了资产定价的通用语法。但每一代在实践中都暴露出无法自圆其说的裂缝——裂缝被忽视，因为所有人都已熟稔这门语言。路径依赖制造...

与2025年第四季度相比，日前公布的2026年第一季度中国货币政策执行报告（以下简称《报告》）在政策定调、操作工具、传导机制、风险防控等有一些边际变化，更加突出“精准有效”导向。这是在外部不确定性加剧、国内经济增长良好、传统总量工具效用递减等情况下的主动调适。下一阶段，货币政策将更加凸显前瞻性、精准性和有...

2026年，中国“她经济”市场规模正迈向十万亿级新台阶，女性已成为消费市场的绝对主导力量——主导70%以上的家庭消费决策，悦己消费年增速高达23%，在财富管理、创业投资等领域的话语权持续攀升。这场由女性力量驱动的经济变革，不仅重塑着消费市场格局，更对金融服务提出了全新命题：传统“发卡思维”与粗放信贷扩张模式...