2022年，A股市场呈现震荡回调格局，整体表现偏弱，但市场的热点主线仍然清晰，全面深化改革仍在稳步进行中，市场生态不断改变，行业格局逐渐重塑。2022年，债券市场整体表现较为平稳，部分时点市场波动有所加剧，市场法制建设亦成效显著。综合来看，政策支持、经济回暖和估值低位将大概率带动2023年股票市场迎来反弹，而...

在上一篇“为什么中国人不消费”中，我们看到，政府部门收入占比过高是我国居民部门收入占比过低乃至居民消费率过低的主要原因。实际上，那里的统计还低估了政府部门收入。如果考虑到在统计上被计入到企业部门收入、但实际上属于政府部门收入的国有土地出让金，那么，在2012至2020年间，政府部门收入占国民收入的比重将上...

经济发展的终极目的是消费，投资只是手段。投资减少了今天的消费，是为了增加明日的消费。消费不仅是目的，而且，消费也决定了投资是否有回报。如果一个经济体的投资越来越多，消费越来越少，那么，投资的回报率也会越来越低。最终，没有消费支撑的投资也将难以为继。

《货币从哪里来》是由理查德·沃纳等五位英国学者合作撰写、朱太辉等翻译的普及性读物，旨在介绍英国货币与银行体系的运作机制。这本书浅显易懂，且讨论了若干重大的理论问题。虽然，以“导论”来讨论大的理论问题有“微言”之嫌，但由于所涉问题均很重要，且分析得逻辑清晰，结论明确，无伤“大义”，还是值得一读。

“这十年，上海自贸试验区敢闯敢试，改革创新不断突破。”复旦大学上海自贸区综合研究院研究员张湧说，2013年，上海率先试点自贸试验区，“负面清单”“先照后证”等一批改革举措相继推出，超过100项制度创新成果在全国复制推广。2019年8月，中国（上海）自由贸易试验区临港新片区挂牌成立，特殊经济功能加速孕育，收获了...

刚刚召开的2022年中央经济工作会议为明年定下了五项政策和五项工作任务，提出要优化调整疫情防控政策，顺利渡过流行期。由此，对中国经济影响最直接、影响程度最大的疫情防控因素被彻底消除。在历经三年、终于进入后疫情时代之际，结合以往历次中央经济工作会议的主要内容（见下表），对若干重点细节进行揣摩品味领会，以...

中国目前已经转向高质量发展阶段。高质量发展不仅强调做大“蛋糕”，还要实现更好地分享“蛋糕”。中国收入不平等的特征是：收入不平等程度较高；城乡收入差距较大；私人财富积累与收入差距扩大相关。在很大程度上，中国发展不平衡不充分的问题，与金融体系尤其是金融体系背后的抵押品这一基础要素密切相关。

2022年6月1日，银保监会发布了《银行业保险业绿色金融指引》（以下简称《指引》），旨在促进银行业保险业发展绿色金融、有序推进碳达峰碳中和工作。《指引》特别强调银行保险机构要对环境、社会、治理（ESG）风险进行有效识别与管理，ESG相关内容在《指引》中被提及多达33次。在经济高质量发展新时期，商业银行应正确认识...

市场或已将疫情对经济复苏的扰动计入预期，形成新平衡。当前经济复苏斜率虽整体较缓但具备韧性，未来修复速度有望逐渐加快，上行趋势较为确定。基建方面，10月水泥发运率月度同比降幅有所改善，且11月以来，在淡季因素影响下，水泥周度发运情况表现较为稳健。地产方面，我们在上上周周报《前景愈发清晰，反弹愈发明确》中...

近年来，我国商业银行资产规模保持稳定增长，为经济转型和高质量发展持续贡献金融力量，然而在这一过程中，由于商业银行的风险经营能力无法充分适应经济结构调整，银行重点服务的民生基建类行业以及房地产企业的发展遇到了更多挑战，使得商业银行自身的盈利能力提升也开始面临一定阻力。从国内总体形势来看，以制造业为代...