前述的FCF理论的一些重大缺陷可以在实际FCF方法的使用中被发现，但还有一些深层次的问题不易被发现，这些问题对估值的误导也不可小觑：其一，现金流估值方法与会计准则的冲突；其二，自由现金流方法权责错配的误区；其三，加权资本成本的理论缺陷；其四，资本资产定价模型（CAPM）的理论缺陷。

从近期上市银行公布的中期业绩报告看，2025年上半年42家A股上市银行资产规模增长较快，信贷结构继续优化、资产质量有所改善，主要业绩指标企稳回升，呈现“总量稳、结构优、韧性足”态势。更重要的是，以上市银行为代表的银行业，经营理念加快转变，发展模式加快转型，正在迈向高质量发展之路。

过去很长时间， 中国上市银行数量（含H股）基本在60家。近年来，随着内外经营环境变化，一些银行相继选择退市，使得目前中国上市银行数量（含H股）由之前的60家减至57家，锦州银行（2024年4月宣布退市）、九台农商行（2025年7月宣布退市）与盛京银行（2025年8月宣布退市）等三家银行退出中国上市银行名单。

从英国《银行家》杂志2025年“全球银行1000强”来看，银行经营业绩和各国利率走势关系密切。美国上榜银行盈利能力大增，欧洲增速降低，中国负增长。

9月1日上午，上海合作组织成员国元首理事会第二十五次会议在天津梅江会展中心举行。国家主席习近平在会上指出，尽快建成上海合作组织开发银行。对于如何推动上海合作组织开发银行（以下简称上合开发银行）高质量建设，上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚最新接受《每日经济新闻》记者专访，提出多项专业建议，包括积...

稳定币（stablecoin）本质上是特殊的虚拟货币，是一种数字资产。8月1日香港地区《稳定币条例》（下文简称《条例》）正式生效，这是该地区在稳定币监管框架上的一个里程碑。作为亚洲首个全面立法规范稳定币发行与流通的司法管辖区，香港地区在稳定币方面的先行先试值得关注。 总体而言，香港地区发行稳定币将有望提升其...

近年来，横琴粤澳深度合作区（以下简称深合区）在跨境金融体制机制建设、便利民生金融领域创新以及丰富金融业态方面取得一定成果，但随着深合区建设逐步迈入深水区，先前基于产品“管道式”的互联互通已经很难适应未来发展，如何更稳健有效地推动深合区与澳门特别行政区（以下简称澳门）在规则上的衔接已变得非常迫切。本...

巴菲特与贝佐斯把自由现金流奉为圭臬，但光环之下，这一指标的裂缝正在被放大。所谓“自由”，并不自由：只有净利润现金才能分配给股东，而自由现金流只是企业内部可自由使用的现金，并非真正可自由分配给股东的现金。不能分配给股东的现金，就是企业账上的“闲钱”，有“闲钱”企业，往往因增长放缓甚至负增长导致资本性...

在全球经济一体化深度融合的背景下，美国作为世界第一大经济体，其政策动向始终牵动着全球市场的神经。2017年特朗普政府上台后，将关税政策视为“让美国再次伟大”的核心工具，以“美国优先”为旗帜，对包括中国、欧盟在内的多个贸易伙伴加征关税，掀起了一轮席卷全球的贸易保护主义浪潮。这一政策在初期曾被认为能短期提...

（一）数据上看，关税战给美国带来的关税收入相当可观，远超2018-2022年期间的特朗普第一任期，这意味着特朗普对于15-50%的关税战是认真且非常有动力的。 （二）从目前各经济体与美国的谈判情况来看，对于15%的基准关税税率已经默认，各经济体争取的结果是豁免附加关系，这意味着，各经济体在与美国的贸易谈判中开始逐渐...